“股市十有九亏，不如跑去买基金”是近两年来投资者们最爱说的一句话，可是工作繁忙的白领们到哪里才能方便快捷地买到基金产品？基金超市太多又会出现选择困难症。当银行依然是基金销售主渠道时，大批依托于互联网的第三方基金销售平台也在拔地而起。但是，这些平台有自己的新思路，他们希望效仿海外先进模式，更加聚焦目标客户。

种种机缘巧合下，《国际金融报》记者有幸约到挖财基金总经理冷飞。接到他递过来的名片，吸引记者的是“玄冰”二字，了解之下才知道，这是冷飞在挖财基金的花名。相传玄冰深藏于海底，每隔万年才会融化一次。静若玄冰，深藏功与名，这似乎也符合量化基金久期投资的特点。

“如果你怕活得长，就去理财，如果你怕活得短，就去买份保险。”冷飞说，这是他看好基金远期发展的原因之一。早年他曾在阿里巴巴、大众点评、诺亚财富从事过相关的互联网及金融服务工作。如今他加入了和阿里巴巴有着共同企业文化、金融基因一脉相承的挖财基金。

当托管服务费要消失

认识挖财基金，源于近期该公司与华安基金前不久联合发布的黄金理财产品“挖黄金”，该产品是黄金投资者在实物黄金外的另一种资产配置解决方案。冷飞说：“‘挖黄金’产品很久之前就在沟通和筹备，甚至其推出的时点也比较重要，比如，叙利亚战争、中美贸易摩擦等事件的发生就利好黄金。”俗话说：“大炮一响，黄金万两。”黄金的资产增值近日受到青睐，多家机构也开始争先恐后布局黄金ETF等。

“不过，最近几起风险事件爆发后，你会发现市场出现了很多震荡反复，资产价格也随之波动。”冷飞认为，黄金ETF大幅减持导致金价后期走势不明。但他指出，短期反复会对一类资产的趋势变动产生影响。

根据美国商务部公开的数据，每当美元大跌，黄金就会上涨。回顾历史不难发现，自1985年来，美国整体利率一直持续下降，在这期间，黄金的涨跌与之关联性是50%-60%。

冷飞认为：“近两年，短期内黄金和美元是有关联性的。至少从短期的信息来看，整个市场风险在下降，对黄金来说是一个相对利空的信息。但从资产配置的角度看，黄金值得长期配置，这也正是为什么选择在中美贸易摩擦、叙利亚事件期间推出‘挖黄金’，当然更重要的还是做好投资者教育，对于普通投资者来讲，黄金能够和A股、港股、美股一样起到很好的风险对冲作用。”

“推出‘挖黄金’也是为了给客户提供一类资产配置工具。”冷飞说，“目前传统的基金销售模式主要是：流量+销售，且公募基金销售渠道主要集中在银行。为了多元化，我们曾与成熟的海外市场进行交流，我们发现海外基金销售机构盈利部分主要还是来自投顾费用。”针对这一现象，正在成长中的挖财基金决心寻找一条可持续化之路。

根据海外基金公司经验，通常美国销售ETF只会有一次性买卖费用，没有尾随佣金，而随着国内ETF越来越多，尾随佣金也会越来越少，这对销售机构的毛利会有不利影响。面对这样的挑战，冷飞坦言：“我们希望能通过提供更优质和细化的服务，走差异化道路。比如，做出真正给客户带来投顾投资价值的产品和服务，增加客户黏性。”

体验式理财更易获客

“目前我们的目标客户群是城市白领，甚至可能再细化到白领每月的小比例工资。”冷飞透露，“举例来说，如今网络上有很多可供白领挑选的基金超市，挖财基金要想脱颖而出，就要步步谨慎。我们现在聚焦的一个问题是：白领如何愿意将自己每月5%的工资来投资我们的基金产品？”

每个月选基金，还要选择不亏钱的基金，这是个棘手问题。冷飞认为，吸引这部分客户的投资兴趣，必须从几方面入手。其一，挖财基金必须有能力选出优质的公募基金产品；其二，必须避免是短期产品，至少投资期为1年；其三，取信于客户方面，必须向客户提供存续服务，帮助客户持续赚钱。例如推出新产品的过程中，挖财基金会提前告诉客户当下市场处于什么阶段，让客户在未来10-15天找到一个相对优质的买入时间。

在冷飞看来，目前最难的一点是如何教育投资者理性投资。尽管黄金大涨，市场激烈布局，但个人投资者似乎对此并不感冒，持久获客就成为难题。“买10元钱，涨跌感知并不深刻，但一下子买了1万元，投资者如果没有良好的波动心理承受能力，便会出现‘一朝被蛇咬，十年怕井绳’的现象。我们希望客户一开始花500元或1000元，用3个月、6个月或一年的时间去慢慢体验市场涨跌，由于持有一个好的标的，长时间获得正收益的概率是非常高的。”冷飞介绍道。

对于部分基金短期出现的业绩下跌，冷飞坦言，“挖财投研团队选出的基金每月会做相关存续报告服务。比如某只长期优质的基金业绩不好，首先应该做的是为客户解读下跌的原因，其次是向客户解读此类常见现象，短期来看，市场波动是正常，但长期来看，坚持长期持有优质的公募基金，是可以大概率获得可观收益的。”

冷飞一直认为，与投资者沟通是一件很重要的事情，要把有效信息传递给投资者，让投资者去感受市场，这是较好的投资者体验式教育。“在中国基金销售行业里，包括银行，还没有看到将存续服务和投资者沟通教育体系输出的。”冷飞表示。

“我们有一套量化内部评分体系，所选择的基金经理大多都是5-8年以上证券投资经验者，并且还包括大量的主观尽调，推荐的基金产品一定能在这个体系里面，我们会更加侧重基金经理风险评级，而不是短期业绩之间的对比。”冷飞说，“挖财的理念是选择好的标的，让客户长期持有，持续和客户沟通。”

第三方机构也可组合FOF

选出有赚钱效应的基金并成功推荐给自己的客户，是很多第三方销售机构共同的难题。冷飞认为，当前公募FOF才刚刚起步，资产配置方面和盈利能力还有待观察。

近期公募FOF发展进度加快，第三批FOF前不久已经获批，而从目前已有的两批公募FOF来看，在产品形式多样化上面均下了不少功夫。对此，冷飞认为：“市面上互联网专属FOF就是一个噱头，几年前发行就很多，从业绩上看都不太理想。”

不过，冷飞认为，第三方销售机构做FOF其实更具优势。因为从一季报数据显示，多只公募FOF大比例投资的是自家产品，还配置了很多货基，权益类资产配置并不多。他认为，从整个公募资产类型来看，公募基金公司自己做公募FOF存在很多局限性。从逻辑上来看，第三方基金代销机构能更客观地选择基金，但基金公司的自由度却并不大。比如，由于竞争关系，基金公司在互相调研、产品选择等方面都会有一定内外部阻力；相反，第三方机构却优势很多，目前第三方机构已经开始在尝试一些投资组合，这其实就是一种FOF形式的体现。

挖财基金目前拥有一块基金销售牌照：经营证券期货业务许可证（基金销售）。“长期来看，还是想布局一些管理类牌照。”冷飞表示，目前，挖财基金已经签约的公募基金公司多达52家，数量仍在持续增加。